格隆汇1月15日丨乐鑫科技(688018.SH)接受特定对象调研时表示，在过去的第四季度，乐鑫的营收延续了增长势头。在这一进程中，我们见证了 IoT 在各行业数字化渗透的主要趋势，新客户的加入不断提升了我们的客户基础。特别值得一提的是，近期某跨国汽车零部件制造商加入了公司的客户名单，这进一步印证了乐鑫的产品品质在全球范围内得到认可，品牌影响力持续提升。IoT 是一个仍然在持续成长的行业，经济周期也会对其有影响，综合来说我们目前处于震荡上升阶段。

由于下游市场的高度分散以及多数客户无法提供准确预测或完全不提供预测，乐鑫面临着一定的短期预测挑战。公司通过通用性强的产品线设计，并自主进行快速动态调整安全库存来应对可能出现的需求波动，以此来应对这一挑战。

在此重申，目前乐鑫产品的定价保持稳定，与 2022 年相比没有变化。出货量的增长与营收的增长是匹配的。

关于海外市场，乐鑫海外业务占比较大，估计有 60%到 70%的产品通过直接或间接销往海外，其中欧洲和美国是乐鑫的主要海外市场。大约 30%的产品直接销售给海外制造商，而另外 30%到 40%由国内下游制造后出口。在乐鑫的产品线中，高性价比产品线和高性能产品线的毛利率相似。从绝对值增长来看，两个产品线都有增长。

高性价比产品线的增速更为显著，这是因为原来的主力产品类别只有单 Wi-Fi MCU ESP8266(已销售 10 年)，现在 Wi-Fi+BLE combo的 ESP32-C3 和 ESP32-C2 系列正在被市场快速接受，从而成为增长的主要推动力。

高性能产品线方面，老产品 ESP32 已持续销售 8 年，部分客户有降本需求，由 ESP32-C3 业务顺利接棒，增量销售则主要来自于新的 ESP32-S3 系列，其在语音和屏场景下的应用推动了业务的发展。

值得一提的是，在教育领域，我们看到一些新出版的 IoT 书籍还在介绍如何学习使用 ESP8266，这意味着会有很多新的学生开始学习ESP8266。可能是因为这个产品在 IoT 领域中太经典了，或许会像 51单片机一样成为 IoT 的入门学习款。