中金发表研究报告指，预计绿城中国(03900.HK)去年收入按年略增3%至1,305亿元人民币，毛利率跌2.5个百分点至14.8%，估计纯利微升1%(未剔除永续债分派)。受惠于公司上半年赎回最后一笔永续债导致分派减少，预期剔除永续债分派后的纯利按年增3%至64亿元人民币。 该行表示，公司债务结构健康、债券到期节奏可控，且自2022年11月以来持续回购境内债券，预计公司后续将持续加强与银行端在开发贷款、双边贷款、境内发债等方面的合作，以对再融资形成进一步支撑。该行又估计集团目前未售货值约4,200亿元人民币，是对销售覆盖倍数约两倍，而且主要布局一二线策略城，加上较稳健的财务表现可望支撑年内补充资源，相信公司今年销售具备较强韧性。 该行维持对绿城中国2023年的盈测64亿元人民币，考虑到行业基本面疲弱令公司利润率受压，小幅下调2024年盈测5%至63亿元人民币，并料2025年盈利按年跌4%至60亿元人民币。该行将目标价下调16%至11.41元，维持「跑赢行业」评级。