建银国际发表研究报告指，药明生物(02269.HK)近日公布最新经营情况较预期理想，尤其是去年第四季度新增项目71个，对比2023上半年及第三季分别为46个和15个，增长主要来自于美国及中国市场的复苏。 药明去年下半年共新增3个临床三期项目，至年底临床三期阶段的项目总数达到51个，超出该行预期的47个。同时药明有两个内部管线项目已进入商业化阶段，使商业化项目增至24个，亦较该行预测多2个。不过由于药明有33个新项目于上个月才签署，因此建银国际预测对2023财年销售额及净利润贡献不大，维持对第四季业绩审慎乐观的预期。 报告又指，药明生物有计划扩大位于美国麻省工厂的产能，相应将2026至2032财年平均毛利率预测下调10个基点，以反映相关投资，并维持2023至2025财年销售预测基本不变，2023财年净利润预测则下调21.2%，主要因投资亏损和外汇收益减少，目标价从66元降至56元，评级维持「跑赢大市」。