麦格理发表报告指，中国消费在去年第四季再度下滑，去年10月及11月规模化餐厅销售的复合年增长率较2019年分别为9.2%和8.5%，而且其同行麦当劳亦已将产品提价。该行认为，这并不是一个良性竞争的信号，因为消费疲弱仍然是一个关键问题，而激烈的竞争格局未有改变。该行预期百胜中国(09987.HK)旗下肯德基和必胜客去年第四季的同店销售增长分别为8%和10%。 该行表示，由於基数较低，预计集团去年第四季的餐厅利润率将按年录得反弹，但随着基数变得正常，今年首季将面临挑战。该行料今年餐厅利润率可能会达到16.6%的高峰，并在2025年逐渐下降至15.4%。该行分别下调集团2023至25年盈测分别3.2%、13.6%、11.4%，并修改估值方法，由现金流折现率改为市盈率，以今年预测市盈率15倍为基础，削目标价31%至236港元，以反映对其盈利复合年增长率仅为高个位数的预测。