摩根士丹利发表报告指，内地科网股今年轻微跑赢内地股市，但个别股份表现分化，认为明年仍然受制于宏观因素疲弱，由非市场风险主导个别股份表现，市场关注内容具有适应能力的龙头股份、具有独特增长潜力及人工智能概念的股份。当中游戏及音乐内容供应商，例如网易(NTES.US)、腾讯(00700.HK)及腾讯音乐(TME.US)继续展现韧性。同时关注在本地或海外市场具有独特增长机会的拼多多(PDD.US)，教育股新东方(EDU.US)及好未来(TAL.US)。人工智能缓慢地应用，不过仍然认为百度(BIDU.US)具有建设意义。 上述股份均属大摩投资推荐，评级均为「增持」，当中拼多多为首选。至于阿里巴巴(BABA.US)、美团(03690.HK)、京东(JD.US)、哔哩哔哩(BILI.US)评级为「与大市同步」。 该行预期明年电商、本地服务及广告的行业增长，分别为7%、22%及11%，云业务有12%温和复苏，游戏及音乐分别增长9%及22%。内地科网行业明年收入增长10%，经营溢利增长23%，股本回报改善40点子至17.5%。