快手-W(01024.HK)将于下周二(21日)公布今年第三季度业绩，受惠活跃用户保高个位数字增长、于线上营销、电商佣金率改善带动电商收入增长(市场料相关收入增长达30%)强劲及成本优化(交银国际料营销费用占收入比为32%，对比上年同期为39%，估计经调整利润率由上季9.7%升至9.8%)，抵销了直播业务调整营运策略所带来的影响，本网综合15间券商预测，快手2023年第三季非国际财务报告准则经调整利润净额料介乎24.41亿至28.14亿元人民币，中位数27.2亿元人民币，对比去年同期为录得亏损净额6.72亿元人民币。 综合5间券商预测，快手2023年第三季利润净额料介乎15.22亿至17.58亿元人民币，中位数16.62亿元人民币，对比2022年第二季为录得亏损净额27.12亿元人民币。综合14间券商预测，快手2023年第三季收入料介乎274.7亿至281亿元人民币，对比2022年第三季231.28亿元人民币，按年上升18.8%至21.5%。中位数276.8亿元人民币，按年增加19.7%。投资者将关注快手内部及外部GMV(成交总额)及广告增长趋势、本季盈利能力会否提升、管理层如何看待对股东腾讯(00700.HK)持股。 【上季电商收入强劲 抵销直播业务调整】 美银证券预测快手今年第三季收入按年升20%至277亿元人民币，非国际财务报告准则经调整利润净额为27.2亿元人民币。该行料快手电商相关业务稳固，料第三季收入符预期，且盈利能力有上望空间。该行认为，电商相关业务为业绩主要推动力，毛交易金额按年升三成，电商收入料按年升四成，基于电商营运改善。此外，广告收入亦将按年升25%跑赢同业，受电商业务稳固及外来广告复苏。基于业务组合转向高毛利电商及广告业务，以及受控的利润分享和经营杠杆，盈利能力有上望空间。 摩根士丹利预测快手第三季收入按年升21%至279亿元人民币，非国际财务报告准则经调整利润净额28.1亿元人民币。该行指，快手第三季业绩料受电商及广告收入按年升42%及26%推动，毛利率料升至51.3%，高于第一季及第二季。快手上季日活跃用户数料按年升6%至3.86亿，平均每用户花费时间128分钟。该行指，快手电商业务毛交易总额料按年升31%，月支付用户亦料按年增长双位数，受益于更高付款与订单总额比例、平均每订单价值及客户回头率。广告收入增长料由闭环电商广告，以及由视像游戏、互联网服务、金融等外来广告推动。 瑞银预测快手第三季收入按年升20%至逾278亿元人民币，估计非国际财务报告准则经调整利润净额27.1亿元人民币。该行表示，其调查显示快手月活跃用户于第三季录得按季增长，或受益于供给侧产品加强。 【市场关注腾讯持股 美银估分派机会低】 此外，美银证券指，部分投资者讨论腾讯年度分派投资股份，快手为潜在目标之一。该行与投资者讨论后发现，腾讯及快手之间未就潜在分派有沟通，因此在目前短视频竞争环境下，腾讯分派快手机会应较低。该行相信腾讯将按程序分派投资股份，并将在11月15日公布季绩时披露，市场将注视情况。瑞银于上月19日发表报告引述快手管理层指，至今腾讯未曾就此事接触，腾讯在上半年的股东大会中，亦表示无意分派或出售其所持快手股份。 ----------------------------------------------------------- 本网综合15间券商预测，快手2023年第三季非国际财务报告准则经调整利润净额料介乎24.41亿至28.14亿元人民币，中位数27.2亿元人民币，对比去年同期为录得亏损净额6.72亿元人民币。 券商│2023年第三季非国际财务报告准则经调整利润净额预测(人民币) 摩根士丹利│28.14亿元 华泰证券│28.2亿元 光大证券│28.1亿元 招银国际│27.58亿元 中金│27.51亿元 交银国际│27.26亿元 广发证券│27.23亿元 美银证券│27.2亿元 瑞银│27.1亿元 富瑞│27.1亿元 高盛│27.07亿元 汇丰环球研究│27亿元 海通国际│26.05亿元 大和│25.6亿元 建银国际│24.41亿元 公司对上年度同期非国际财务报告准则经调整亏损净额6.72亿元人民币。 ----------------------------------------------------------- 综合6间券商预测，快手2023年第三季利润净额料介乎15.22亿至17.58亿元人民币，中位数16.3亿元人民币，对比2022年第二季为录得亏损净额27.12亿元人民币。 券商│2023年第三季利润净额预测(人民币) 摩根士丹利│17.58亿元 招银国际│17.58亿元 中金│16.62亿元 广发证券│15.97亿元 海通国际│15.3亿元 交银国际│15.22亿元 公司对上年度同期亏损净额27.12亿元人民币。 ----------------------------------------------------------- 综合14间券商预测，快手2023年第三季收入料介乎274.7亿至281亿元人民币，对比2022年第三季231.28亿元人民币，按年上升18.8%至21.5%。中位数276.8亿元人民币，按年增加19.7%。 券商│2023年第三季收入预测(人民币)│按年变幅 光大证券│281亿元│+21.5% 华泰证券│281亿元│+21.5% 摩根士丹利│279.26亿元│+20.7% 中金│278.99亿元│+20.6% 瑞银│278.44亿元│+20.4% 美银证券│277亿元│+19.8% 交银国际│276.84亿元│+19.7% 广发证券│276.74亿元│+19.7% 大和│276.73亿元│+19.7% 招银国际│276.54亿元│+19.6% 高盛│276.29亿元│+19.5% 富瑞│276亿元│+19.3% 海通国际│275.8亿元│+19.2% 建银国际│274.7亿元│+18.8% 按公司对上年度同期收入231.28亿元人民币计算。 (fc/w) ~