中文在线(300364.SZ)盘中一度20CM封升停板，报价30.48元，股价创2016年1月以来新高；该股月内累计最大升幅达116%。行业出现新变化，互动视频游戏成功出圈，进入用户视野。近期，视频互动类游戏《完蛋！我被美女包围了》上线后就进入Steam中国区下载榜第一名，获得了游戏玩家和游戏消费市场极大的关注度。同时，今年下半年以来，微短剧快速发展，通过买量的形式不断触达新用户，处于快速成长的早期。微短剧“内容爽点”密集，带给用户快速的情绪满足，内容适合普罗大众，回报率验证周期短，制作成本低。华安证券称，“微短剧”和“互动视频游戏”赛道成长的早期，即使产品数量将快速增长，但早期产品仍然会有一定程度的同质化，所以产品的成功与否将很大程度依赖是否有“IP 加持”和“足够的渠道曝光”。所以，该行判断，在当前产业机遇下，具有“IP 资源”和“分发渠道”优势的厂商将最先受益：1）IP侧：中文在线具有海量核心文学IP资源(在国内公司的网文IP储备中，阅文集团第一，中文在线第二)；公司社区中网络原创作者超过450万名，与全国600余家版权机构有合作，签约作者超过2000位。公司庞大的IP资源将成为“微短剧”和“互动视频游戏”内容创意的上游源泉。2）渠道侧：中文在线旗下的ReelShort微短剧平台自22年8月上线海外后，一直保持增长态势。公司于23年6月之后加大投放与运营力度，产品收入环比大幅提升，根据Data AI显示，23年9月该款产品在IOS和Google Play渠道共获得482.7万美元月收入。公司海外产品Chapters采用互动式动漫游戏玩法，吸引了欧美较多女性玩家用户，该产品目前持续稳健运营为公司贡献海外地区收入。华安证券称，公司面对“微短剧”和“互动视频游戏”的重要产业机遇下，具有深厚的积累。维持“买入”评级。