惠誉评级表示，中国电池制造商宁德时代(300750.SZ)在中国以外地区的市场地位愈加强劲，有助其缓解国内市场竞争加剧及车企向上整合带来的压力；同时，凭借领先技术和强劲的成本控制，公司受电池价格下降趋势的影响有限。惠誉预期，宁德时代充裕的经营性现金流将为其在技术创新、全球产能建设和新业务拓展方面的投资提供支持，进而夯实其作为中国最大独立电池供应商及全球市场龙头的强大市场地位。 惠誉认为，尽管宁德时代第三季的营收按年增速放缓且面临价格竞争压力，但利润率颇具韧性，显示出其在电动汽车价值产业链中的稳固地位。受国内纯电动汽车需求弱於预期及竞争加剧的影响，宁德时代第三季营收按年增速自2023年上半年的67.5%下降至8.3%。然而，得益於原材料成本下降及海外销售贡献上升，第三季公司毛利率仍从去年同期的19%升至22%。 此外，惠誉预期，中期内宁德时代的财务状况将保持强劲，预测2024至2026年间公司的营收将保持两位数的年均复合增长率。宁德时代不断扩大的EBITDA规模开始超过资本支出，这应有助其自由现金流在2024年趋向中性，并支持其评级水平。为扩大供应商和客户群体，公司仍有可能对上游资源和下游车企进行战略投资，但惠誉认为此举受到其充裕杠杆空间的支持，且该些投资应有助於业务的长期稳定。