《大行报告》花旗料澳门博彩行业第三季EBITDA稳定复苏 市场未充分反映
花旗发表研究报告指,由于澳门游客量及博彩收入均在复苏,第三季中场赌收几乎已回复至疫情前水平,预期博彩行业EBITDA于第三季亦将继续稳步复苏,估计将恢复至2019年第三季约80%左右,达到约18.53亿美元,惟市场尚未充分反映;认为高端中场仍是复苏的主要引擎,未见到澳门博彩需求有任何放缓迹象,因此维持看好濠赌股观点。
该行指,濠赌产业已进入价值区间,股份交易估值水平达到预测2024财年预测企业价值对EBITDA比率约8.2倍,较历史均值低出1.5个标准差;首选股为银娱(00027.HK)及金沙中国(01928.HK),均给予「买入」评级,银娱目标价维持为70元;金沙中国目标价则从37元降至35元,并将金沙中国2023至2025财年EBITDA预测下调4%至5%,以反映较保守的营运支出预测。
事实上,花旗对所有澳门主要博彩营运商都给予「买入」评级,偏好依次为银娱〉金沙中国〉美高梅中国(02282.HK)、新濠博亚娱乐(MLCO.US)(两企平排)〉永利澳门(01128.HK)〉最后为澳博(00880.HK),当中对澳博及银娱开展为期30天的正面催化观察,预测该两家博企的EBITDA按季改善幅度最大。
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