评级机构穆迪于周一(9日)将西部水泥(02233.HK)的公司家族评级及优先无抵押债务评级从「Ba2」下调至「Ba3」，展望维持负面。 穆迪副总裁兼高级分析师张兴昀表示，评级下调及负面展望反映杠杆上升与对短期债务依赖度提高，削弱西部水泥的信贷及流动性状况，指出该公司业务策略激进，造成海外项目资本支出持续高企，具有较高风险，同时亦计及国内水泥业务面临的严峻的经营环境，但相信西部水泥在陕西省的强大市场地位有助缓和相关影响。 房地产销售低迷造成的需求疲软，影响西部水泥的国内业务，平均售价下降亦导致营收及利润率下降。穆迪预计未来12至18个月中国市场环境仍将面临挑战，原因是房地产需求不太可能强劲反弹，需求疲软和产能过剩将限制中国水泥生产商的利润率复苏。 穆迪最新评级亦已考虑到西部水泥拓展中国境外新市场带来的业务多样性的提高，以及与海螺水泥(00914.HK)之间的业务协同效应。西部水泥2023年上半年海外收入增长157%，其中在非洲的海外项目的收入增长基本抵销国内业务的下滑。 截至2023年6月底，该公司的现金和类现金资源约17亿元人民币，穆迪预计其在手现金与营运现金流不足以应付未来12至18个月的到期债务、分红和资本支出。