快手-W(01024.HK)今早股价造好，最新报63元升4.3%。摩根士丹利发表报告表示，参与了快手举行投资者会议的首日会议，公司管理层分享其使用者与内容生态系统、电子商务的框架、广告、直播、人工智慧/科技、本地服务和海外业务的策略框架。该行认可快手所进行的努力，料可以转化进一步提升市场份额，令其中期利润率改善。 就电商业务方面，大摩指快手定位为基于信任的电商平台，提供低价优质产品，令公司在消费疲软下能分一杯羹，该行估计大约三分之一的付费用户来自一线及二线城市，三分之二来自低线城市。公司今年第二季的月付费用户(MPU)按年升17%至1.1亿户以上；受益较高购买频率，每位付费用户平均收入(ARPPU)按年升14%。该行亦指快手在「双11」前将可推出「货架式」电商。 广告业务方面，大摩指快手在内地相关广告市占率，从2022年第二季的4.7%，升至2023年第二季的5.1%，相对快手在中国网路用户花费时间市场占有率10%(2023年第三季度每日视频播放量高达1,000亿次，从2021年第二季到2023年第二季度视频播放量的复合年增长率为21%)。根据广告行业研究报告，72%的广告客户计划增加对短影片的预算分配。快手也受益于用户由于农村人口收入成长。 大摩维持对快手「增持」评级及目标价85元。