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《大行报告》瑞银降神华(01088.HK)评级至「沽售」 目标价下调至20元
阿思达克 09-20 14:04
瑞银发表报告,预期今年中国煤炭供应,将较原先市场预期多出8,000万吨,因此将今年动力煤价格预测,由每吨1,000元人民币下调至900元人民币,明年预测则由800元人民币下调至700元人民币。 该行认为,中国神华(01088.HK)合约销售敞口带来的盈利防守度较低,而高估值之下,亦较受煤价下跌打击,盈利下行空间不容忽视,因此将评级由「中性」下调至「沽售」,目标价由23元下调至20元。今明两年神华预测股息率只有9%,低于其他高息的H股同业。 报告指,煤价年初至今已跌约30%,相信会进一步下跌,而政策及公司损失引致减产的可能性不大,除非每吨价格跌至600元人民币以下,否则料不会出现具有意义的减产。
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