全球碳中和背景下，光伏、风电、氢能等成为资本市场追捧的对象。不过，华尔街近期出现了唱空氢能的声音。

英国对冲基金Argonaut Capital Partners的创始人兼首席投资官Barry Norris表示，对于在可预见的未来有兴趣赚钱的投资者来说，氢能是一个失败的赌注。

Norris更是直言：“不幸的是，这完全是在浪费时间。”

他说，他“对许多此类公司的商业模式能否奏效持怀疑态度”，这就是为什么他“做空了一些氢能企业”。

不过，他并未透露，具体做空的目标是哪些公司。

绿氢的经济性受质疑

通常来说，氢气有潜力在几乎不排放二氧化碳的情况下产生能源，但氢气首先需要提取，提取氢气可以通过多种方式实现，一些方式会更清洁。

目前，最常见、最便宜生产氢气的方式依赖化石燃料，而这又有点违背使用氢能的初衷。

利用可再生能源驱动的电解槽生产的氢气，被称为绿氢，且这一过程代价高昂，这也是许多投资者对其持怀疑态度的原因。此外，氢能还面临储存上的困难。

Norris表示：“建造电解槽的氢气需要巨大的资本成本。为了偿还资本成本，产能利用率必须非常高。因此，你必须有一个稳定、一致的电源，在电解槽中生产氢气。”

Norris指出，唯一在成本方面具有竞争力的制氢形式是由化石燃料、水力或核能生产的电力，依赖可再生能源的电力生产氢气，产能利用率会低得多。

Norris称，他无法想象由可再生能源提供动力的氢气在经济上是可行的替代品。

“如果你有这么大的资本支出来建造电解槽，并且它们使用风能和太阳能，你会发现产能利用率相当于风能和太阳能的产能利用率，最多为30%-40%。”“如果它们由风能和太阳能供电，成本永远不会有竞争力。如果它们不由风能和风能供电，那又有什么意义呢？”

不看好短期前景

除了Norris，Impax资产管理公司首席执行官Ian Simm也对氢的短期前景持谨慎态度。

他表示，拜登政府的气候法案是氢能的“潜在游戏规则改变者”，但补贴在实践中如何发挥作用仍存在“重大不确定性”。

根据BNEF的数据，美国和其他国家政府已宣布向低碳氢行业提供超过2800亿美元的补贴，这一金额自2021年以来翻了四番。

同时，BNEF分析师王晓婷表示，电解槽制造商开始承认，他们的“乐观情绪已经走得太远，正在放缓扩张”。不过，王晓婷透露，尽管如此，电解槽出货量仍在继续飙升。

今年以来，Solactive全球氢指数下跌超20%，自2021年11月的峰值以来，该指数已下跌约70%。

据悉，Impax监管着约400亿英镑的客户资产，是世界上最大的低碳基金管理公司之一。该公司押注氢能股即使在被抛售后仍定价过高。

Simm表示：“最近，绿色氢相关股票的估值有时会为支持绿氢的有效、快速的政策过渡定价。这可能过于乐观了。”

长期来看，Simm表示：“我们非常看好10到15年的氢气，因为这是我们实现工业供暖脱碳的关键途径之一。但短期内，很难看到需求迅速扩大到我们可以投资的规模。”

Simm认为，“关键障碍”是“可扩展且清晰的商业模式可见性有限”。这是因为大多数上市的氢能公司都专注于电解槽，而电解槽因“对商品化的担忧”而陷入困境。