大行评级|富瑞:利率下降是国企寿险面临的主要挑战 首选中国平安和人保
富瑞发表研究报吿指,内险股公布中期业绩后,虽然资产损益表疲弱,但由于宏观情绪改善和新业务价值表现较预期好,行业仍反弹2至8%。该行认为,利率下降是国企寿险面临的主要挑战,首选中国平安和人保。该行考虑到综合盈利趋势和偿付能力受压,认为大部分中国寿险公司今年的派息或仅持平至增长单位数,因此中国人寿、新华保险和中国太平的派息率或出现双位数下降。该行相信,在利率下降的环境下,中国平安的融资状况和改革将成为一个关键的差异化因素。该行料平安寿险的综合股本回报率将超过20%,而国企寿险则为8至12%。由于股息下行,将国寿评级由“买入”下调至“持有”,目标价由16港元降至12港元;财险及人保评级则由“持有”上调至“买入”,财险目标价由9港元升至11港元,人保目标价亦由2.9港元升至3.2港元。
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