汇丰研究发表研究报告指出，商汤-W(00020.HK)上半年收入按件增长1%至14.33亿元人民币，较该行预期低24%。由于地方政府严格的人工智能升级预算，加上与日本客户完成研发合同，公司的智慧城市及智慧汽车收入分别跌58%及31%。公司上半年毛利率压力超过普遍预期，按年跌20.7个百分点至45.3%，主要受累于硬件及人工智能数据中心相关成本占收入的百分比增加。集团料下半年毛利率保持稳定，该行料达45.6%。 该行提及商汤大幅下调指引，目前预计下半年收入将按年增长15%至20%(该行预期增长16%)；2023至2027年收入年均复合增长率约20%至23%。该行亦将公司2023至2025年收入年均复合增长率预测由原来的62%下调至28%；收入预测下调17%至48%，以反映增长正常化和生成式人工智能变现的不确定性；毛利率预测下调9.5、8.5及6个百分点，以反映生成式人工智能竞争加剧及人工智能智算中心收入增长。该行将公司目标价由3元削至1.7元，评级降至「持有」。