中石油(00857.HK)昨日(30日)收市后公布今年中期业绩，今早先升后回，半日跌0.7%收5.58元。摩根士丹利表示，中石油第二季净利润416亿元人民币，较该行预期高16%，主要受勘探及生产盈利在油气价格下滑下仍按季升9%推动。公司下游业务亦胜市场预期。该行按半年自由现金流计算，中石油上半年自由现金流比率为13.2%，高于中石化(00386.HK)及中海油(00883.HK)各8.5%及6.8%。该行又指，中石油宣布中期息每股21分人民币，派息比率为45%，意味年化股息率约8%，符合该行预期。该行维持中石油「增持」评级及目标价6.5元。 中石油公布今年上半年营业额按年跌8.3%至14,798.71亿元人民币。纯利按年升4.5%至852.72亿元人民币，高于本网综合3间券商的预测上限的842.58亿元人民币，每股盈利47分人民币。中期息21分人民币，去年同期派20.258分人民币。半年原油产量按年升5%至4.74亿桶，可销售天然气产量按年升6.7%至2.52万亿立方英尺，油气当量产量按年升5.8%至8.94亿桶，原油加工量按年升12.6%至6.73亿桶。 期内平均实现原油价格每桶74.15美元，比上年同期的94.65美元下降21.7%。单位油气操作成本每桶10.82美元，比上年同期的11.61美元下降6.8%。半年资本性支出按年跌7.8%至851.37亿元人民币，2023年全年资本性支出预计为2,435亿元人民币。 【次季绩略优 上游业务佳】 摩根大通指，相信部分投资者对中石油业绩感到惊喜，基于勘探及生产表现在布兰特期油按季跌每桶4美元下仍录得按季增长，可能受益于成本改善及人民币贬值，以及炼油与石化盈利跑赢中石化。该行又指，天然气部门表现略逊该行预期，但毕道仍保持可盈利。该行继续预期天然气业务盈利改善，因管道天然气进口成本下降较国际油价滞后九个月，以及中国天然气市场趋同市场基准的定价机制。该行维持对中石油「增持」评级及6.1元目标价。 瑞信表示，中石油勘探及生产业务次季表现亮眼，反映中石油在中国本地天然气市场的强大定价能力，尤其政策利好上游供应商把成本转嫁用户。该行认为这是结构性趋势，相信中石油最能受惠。该行上调对中石油目标价，由6.5元升至6.7元，维持「跑赢大市」评级。该行亦上调对中石油今年至2025年每股盈利预测7%至8%，又认为纵使该股今年已累升58%，但目前预测油价每桶85美元且有8厘股息率，现价6倍预测市盈率及0.7倍市账率亦低于历史平均。 ------------------------------------------------- 本网最新综合6间券商对其投资评级及目标价： 券商│投资评级│目标价(港元) 高盛│买入(「确信买入」名单)│6.8元 瑞信│跑赢大市│6.5元->6.7元 美银证券│买入│6.5元->6.7元 摩根士丹利│增持│6.5元 摩根大通│增持│6.1元 瑞银│买入│6.2元 券商│观点 高盛│次季业绩胜预期，受上游产量及成本控制推动 瑞信│次季业绩略胜预期，股价仍具吸引力 美银证券│上游勘探开采业务及天然气销售的表现稳健 摩根士丹利│次季勘探及生产盈利胜预期，股息符预期 摩根大通│次季业绩胜预期，料全年净利润创新高 瑞银│次季盈利略胜市场预期