中金发表报告指，上日(21日)内地1年期LPR调降10个基点，5年期LPR没有下调，调降幅度小于市场预期，尤其是5年期。8月15日，人行年内第二度下调1年期MLF基准利率15个基点至2.5%。这是2019年LPR改革以来首次一年和五年LPR下调幅度均低于MLF降幅、首次五年LPR未跟随基准利率下调，也是自2022年5月以来首次五年期LPR调降幅度小于一年期LPR。 报告指，LPR调降幅度小于MLF、五年期首次未跟随调降，或因LPR更多影响的新增贷款利率已降至历史低位，部分对公国企贷款利率或出现过度竞争低价，而目前更需要调整的是存量城投和按揭利率，后者更多通过协议重定价而非调降LPR实现。 报告认为，LPR降幅小于MLF或有助于对冲银行息差收窄风险，以更好支持实体经济，并预期存款利率有望下调。而隐债流动性风险的缓释有助于修覆债市风险偏好，也有助于增强地方政府逆周期调节能力，发挥货币与财政协同作用。