碧桂园(02007.HK)未能支付两笔已到期美元债利息，内房债危机发酵。汇丰研究发表报告指，这或对内银及港银信贷质量造成影响。对港银而言，个别银行不会披露对个别公司的贷款敞口，但碧桂园7月20日公布从多家金融机构获得等值66亿港元的港元及美元贷款，为期30个月，中银香港是代理行；7月时参与行或将碧桂园敞口归划为正常(而非关注类贷款或不良贷款)。 报告指，碧桂园事态发展或触发港银新一轮内部降级，引致拨备增加。以规模而言，假设中银香港就上述7月贷款参与占比三分之一，该敞口将相当于中银香港毛贷款总额0.13%或总资产0.06%；假设该笔贷款进一步拨备50%，将影响中银香港今年盈利约2.6%。不过，在被视为违约前，碧桂园有30日宽限期支付债息。 对内银而言，截至去年底碧桂园总表内债务达1.43万亿元人民币(下同)，当中银行及其他贷款达1,625亿元(占板块贷款0.07%)。不过，碧桂园其他负债或触发对客户及供应商的更广泛影响，窒碍复苏情绪。内地去年11月推出「十六条」为内房提供流动性支持，但最新发展反映或未足以拯救碧桂园。监管机构或需要加大力度稳定房市，包括潜在指引新贷款利率走低。同时，内银或利用「十六条」对内房提出更宽容安排，如短期不确认更多不良贷款。 报告称，由于内房与内银关系密切，市场对更广泛金融板块料维持保守性立场。汇丰研究喜好估值不高而具强劲派息能力的银行，如工行(01398.HK)及交行(03328.HK)H股，并喜好中银香港，认为其民营内房敞口较同业为小。报告最不喜好邮储行(01658.HK)、民行(01988.HK)及东亚(00023.HK)，指其抵御信贷风险的缓冲较弱。