交银国际发表报告指出，近日网易-S(09999.HK)多款手游上线，包括《巅峰极速》(6月20日)、《哈利波特：魔法觉醒》(6月27日，日本)，《逆水寒》于6月26日开启预下载(6月30日正式上线)。 该行指出，参考其他端游IP改编手游的表现，预估《逆水寒》首月流水区间为8亿至10亿元人民币；按照七麦数据，预估《巅峰极速》首月流水区间为4亿至5亿元人民币；参照日本市场同等排名游戏流水量级，预计《哈利波特》日本月流水在1亿至2亿元人民币区间，后续若排名继续提升，月流水仍有进一步上调可能性。预计该三款游戏对网易今明两年的手游收入贡献各8%及15%。 此外，该行指网易的《燕云十六声》于6月21日获得版号审批并已开启测试，有望在未来一年内上线，另外考虑到版号发放节奏进入常态化，《永劫无间》手游等游戏有望陆续获批，公司手游收入保持双位数增长确定性强。 该行预期，网易新游戏上线将带动第三及第四季公司手游收入按年增长16%及26%，今明两年年手游收入增速18%及15%。另外，公司微调网易今年预测，基于更为确定的游戏增长前景，上调公司2024年收入及利润预测各5%及4%。基于明年18倍游戏业务市盈率(历史平均水平)，H股目标价由164元上调至181元。看好公司稳定营运能力，新游储备带动收入增长确定性高，海外游戏长期增长潜力尚未反映在当前预测中，维持「买入」评级。