摩根士丹利发表研究报告，指中证监主席易会满去年11月首次提出探索中国特色的估值体系(中特估)，以驱动国企估值重评。现时市场共识对国企的估值较其新兴市场及全球同业平均折让约20%。中特估获市场重大关注，特别是A股市场。自去年末季以来，指数编制公司亦推出多种以国企为主题的指数。 报告称，留意到内地政府有更大需要利用国企资产杠杆，以促进内地经济向内需方向再平衡，并减少由愈发不可持续的信贷驱动增长所带来的风险。在人口加速老化及全球经济加快放缓下，国企可协助承受更多社会保障系统负担，及促进生产力增长。 大摩称，过去十年国企在内地股市的身影显著收缩，而近年以市值占比及数量计有稳定迹象，以A股+H股及美国上市ADR市值合计，国企对中国股市占比仍有约一半。 该行称，过去十年，国企主导板块估值较新兴市场及全球同业分别折让12%及29%，认为国企改革是多年投资主题。此外，基本面难以完全解释估值折让。该行以自上而下及自下而上角度筛选出最受惠潜在国企改革股份。 报告称，与海外同业有最大幅度估值折让的板块将最受关注，该行列表相关推荐股如下： 板块｜国企改革主题下最偏好股份 电讯｜中移动(00941.HK)、中电信(00728.HK)、联通(00762.HK) 材料｜宝钢(600019.SH)、中建材(03323.HK)、中铝(02600.HK) 工业｜中国中铁(00390.HK)、中国建筑(601668.SH) 交通｜中航信(00696.HK)、中远海能(01138.HK)、京沪高铁(601816.SH)、招商轮船(601872.SH) 能源｜中石油(00857.HK) 金融｜中行(03988.HK)、农行(01288.HK)、建行(00939.HK)、工行(01398.HK)、信行(00998.HK) 公用｜润电(00836.HK) 内房｜润地(01109.HK)、中海外(00688.HK) 物管｜万象生活(01209.HK)、中海物业(02669.HK)、保利物业(06049.HK)