汇丰环球研究发表报告指，阿里巴巴-SW(09988.HK)上财季业绩大致符合预期，但旗下中国零售商业客户管理(CMR)收入按年跌5%逊预期，抵销了国际业务增长影响，指季度净利润优预期因中国商业业务经调整EBITA毛利高预期、本地服务业务、数码媒体及娱乐业务经调整EBITA亏损收窄。 该行料阿里截至今年6月底止(本财季)季度旗下中国零售商业客户管理(CMR)收入可回复正增长，料海外业务亦可动收入表现。该行指阿里与微信的合作有积极作用，因为这可加强用户参与度的努力可能会带来更高的DAU，支持CMR恢复。 汇丰环球研究将阿里2024财年的收入预测下调0.3%，云业务收入在2023财年季末转为负数。虽然CDN需求减少和重新开放后造成的影响可能属短暂性，但集团对质量而非数量的战略重点可能会对云收入增长产生更持久的影响。该行认为，阿里巴巴利润率应可保持弹性，尽管集团拟加大再投资力度，但提高投资回报率应该有助于缓冲其盈利能力。 该行将阿里巴巴2024至2025财年的盈利预测小幅上调约1%。另外，该行仍然认为阿里重组活动可能会释放某些业务部门的价值，但云业务的潜在全面分拆亦引发问题，这是因为云计算和国际商务被视为集团的长期增长动力。该行相信阿里短期内其股价或会出现波动，将阿里巴巴目标价由139港元下调至137港元，维持「买入」评级。