花旗发表研究报告指出，该行覆盖的七间中资券商股在今年首季的收入按年增长25.1%，税后纯利升40.1%，与2022财年的按年跌20.3%及25.1%有显著改善；首季股本回报率按年改善2.24个百分点至7.81%；核心杠杆率增加4.43倍，相对于去年第四季为4.27倍。当中，东方证券(03958.HK)的纯利按年增长5.3倍，表现最强。至于中信证券(06030.HK)由于高基数关系，纯利升4%，表现最弱。 该行认为，中资券商股首季季绩表现主要受惠自营交易所推动，而大部分其他业务仍疲弱，因此该行对其今明两年的盈利预测作出调整，料2023至2025财年的盈利增长率达11%至21%，并对目标价作出微调(见另表)。 此外，花旗预期，在2021年高基数后，相信在新股注册制改革推出及政策支持A股复苏的情况下，中资券商股今年将实现强劲的盈利增长，股本回报率有所改善。该行首选HTSC(06886.HK)及广发证券(01776.HK)。