汇丰控股(00005.HK)昨日中午公布今年首季业绩优市场预期，汇控昨日股价升4.5%，今早股价回吐，最新报58.3元下滑0.8%。摩根士丹利指，汇控首季经调整税前溢利胜市场预期26%，受非利息收入、成本下降及拨备等表现支撑，实质业绩指引维持。该行认为汇控季度表现理想，每股10美仙季息及20亿美元股份回购将可支持股价。该行上调对汇控今明两年每股盈刘预测13%及7.5%，并上调对汇控目标价由65.2元升至67.5元，维持「增持」评级。 汇控昨中午布首季列账基准除税前利润按年升2.11倍至128.86亿美元，高于本网综合3间券商预测上限的96.93亿美元；列账基准除税后利润按年升2.21倍至110.26亿美元；每股盈利0.52美元。纯利按年升2.75倍至103.27亿美元。集团宣布派发自2019年以来首次季度股息每股0.1美元，以及计划将回购最多达20亿美元股份。期内列账基准收入增长64%至202亿美元。净利息收益率按年升50个基点至1.69%，按季增加1个基点。净利息收入按年升38%。汇控行政总裁祈耀年表示，集团首季业务强劲，不计策略交易的影响，集团有形股本回报率达19.3%。按照业务目前的良好势头，预期集团日后将拥有强大的股息分派和股份回购能力。 【季绩优预期 复派季度息】 高盛表示，上调对汇控目标价至81元，维持「买入」评级。该行指出，汇控首季收入胜预期、成本下降及显著减少的拨备，并显示胜预期的资本水平改善。管理层宣布20亿美元股份回购，为逾一年来首次，并对市场共识的收人预期表现信心。该行亦指，汇控绩后股价上涨未反映两项催化剂，包括股份回购及管理层考虑出售加拿大业务更多用作支持回购，以及通关利好开始在财富管理收入及贷款增长中展现。 摩根大通表示，汇控首季业绩优预期，主要受非利息收入优预期及成本较低所带动，并指回购最多达20亿美元股份符预期，但无论如何，仅建议投资者在股价上升时先行套利，因料其净息差已见顶，估计其本季起会录重组成本，维持对其「中性」评级及目标价61元。季度信贷成本仅为18点子，管理层却重申全年约40点子的预测，意味减值开支有上行风险。该行重申对汇控拨备前经营溢利及利润增长已于首季见顶的看法，认为在0.8倍市账率及预测股本回报率16.3%下，股价风险回报欠佳。该行维持对汇控「中性」评级及61元目标价。 ---------------------------------------- 本网最新综合7间券商对其投资评级及目标价，3间券商上调目标价，6间给予「买入」或「增持」评级。 券商│投资评级│目标价 富瑞│买入│88.2元(900便士) 高盛│买入│75元->81元 美银证券│买入│69.53元->77.67元 瑞银│买入│68.6元 摩根士丹利│增持│65.2元->67.5元 摩根大通│中性│61元 瑞信│中性│56.84元(580便士) 券商│观点 富瑞│季度资本强劲，并作20亿美元回购计划 高盛│回购及通关利好因素未反映 美银证券│纯利优预期，升今年派息预测 瑞银│业绩稳固 摩根士丹利│20亿美元股份回购支持股价 摩根大通│业绩胜预期 瑞信│交易、成本及资产质素改善