一些市场人士警告称，美国市场上最大的科技股和成长股可能变得过于昂贵，尽管好于预期的盈利报告将进一步提升它们的吸引力。

纳斯达克100指数今年上涨了19%，而苹果(AAPL.US)、微软(MSFT.US)、Alphabet (GOOGL.US)和亚马逊(AMZN.US)这四只在该指数中占40%权重的股票的平均涨幅约为27%。相比之下，标准普尔500指数的涨幅约为7%。

这些上涨推高了估值：纳斯达克100指数与标准普尔500指数之间的市盈率差距最近达到了2022年初以来的最大水平，纳斯达克100指数的市盈率为24.5倍，而标准普尔500指数的市盈率为18.4倍。

考虑到利率在过去10年的大部分时间里都处于最低水平，但随着美联储为抗击通胀而加息，去年利率飙升，相对于历史水平，估值看起来甚至更高。科技和其他高增长公司通常有望在未来带来更大的利润，但当利率上升时，这些预计的现金流以当前美元计算的价值就会降低。

Murphy & Sylvest财富管理公司市场策略师Paul Nolte表示，“从长期角度来看，我不确定(买入科技股)是不是一个合适的决定。”

Nolte减持科技股，部分原因是对估值的担忧，以及美联储将维持高利率以对抗通胀的预期。

微软、Alphabet、亚马逊和Facebook母公司Meta平台本周公布的业绩都好于预期。苹果将于下周公布财报。

好于预期的财务数据有助于证明，在经历了艰难的2022年之后，今年大型科技股的大幅反弹是合理的。推动股价上涨的部分原因是，投资者押注两家公司强劲的商业模式将帮助它们度过日益动荡的经济环境。

然而，其他人则持怀疑态度。

琼斯交易公司的Michael O 'Rourke在周三微软股价上涨时写道，“一个市值2.2万亿美元、增长率在低至中位数的公司，其市盈率超过30倍，这是一个有趣的市场。微软公布的业绩超过了收入和利润预期，股价上涨了7.2%。”

Landsberg Bennett私人财富管理公司的首席投资官Michael Landsberg指出，Meta平台的“每股收益同比大幅下降”。

Meta的股价周四上涨了15%，今年迄今已上涨了大约一倍。

他表示，“很难让人对业绩超出预期的公司印象深刻。”“我们不会购买大型科技股，它们被严重高估了。”

与此同时，瑞银全球财富管理的分析师表示，在标准普尔500指数中权重很大的大盘股的上涨，不太可能继续支撑大盘指数。他们指出，从历史上看，在盈利预期更为乐观、债券收益率较低的时候，标准普尔500指数的当前估值一直保持不变。

当然，对科技股的担忧已经持续了几个月，但这并没有阻止投资者涌入科技股。在美国银行的一项调查中，基金经理称科技股是最拥挤的交易市场。

BakerAvenue Wealth Management首席策略师King Lip认为，如果未来几个月对经济增长的担忧加剧，股市可能会进一步上涨。“我确实认为，即使在一个充满挑战的环境中，我们可能会进入，人们会把超大市值股视为一个地方……为了防守。”