汇丰研究发表研究报告指出，由于油价连续下跌，加上化学品毛利收缩，预期油股今年首季业绩较去年第四季逊色，料原油价格调整造成的库存损失，可能阻碍炼油/营销毛利扩张。由于中国的石油需求最近才开始出现反弹，尤其是自3月以来，因此估计首季销量增长疲弱，可能低于市场预期。 该行预期油股首季纯利按季跌23%，按年跌31%。由于石油输出国组织及盟国(OPEC+)减产，原油价格应在每桶约80美元水平稳固，盈利势头可能会从第二季开始加速。 此外，该行指中石油(00857.HK)、中海油(00883.HK)及中石化(00386.HK)三大油股表现跑赢大市，虽然股价反弹，但在强劲的现金流及有利的资本配置的支持下，认为有更多重评空间。而在政策支持下，三大油股可能增加派息，和/或实施新一轮的股票回购。至于天然气合同价格上涨和第二批燃料出口配额的规模均是值得关注的潜在正面催化。 汇丰研究对油股投资评级及目标价表列如下： 股份 | 投资评级 | 目标价(港元) 中海油(00883.HK) | 买入 | 14.2元 -> 15.1元 中石油(00857.HK) | 买入 | 6元 中石化(00386.HK) | 持有 | 4.6元 -> 5元