中金发表报告指，就市场对东方甄选(01797.HK)业务存在流量获取、GMV成长性、品牌影响力等相关疑虑。该行认为公司积极捕获线下出行复苏相关流量。据飞瓜数据统计，公司2023首三财季的总直播间转化率分别为1.4%/2.5%/2.8%，且该行跟踪到近期该数据仍呈现边际提升趋势。 该行指，根据新东方集团发布的最新季度业绩，推算2023第三财季东方甄选直播业务经调整净利润约为2.3亿元人民币；结合根据飞瓜数据统计的GMV，东方甄选当季GMV利润率约在8%至9%；预计在费控加强及税率优化的提振下，第四财季公司GMV利润率按季或小幅改善，部分为直播人才及技术人员薪酬及激励增加所抵销。 中金表示，维持东方甄选收入预测不变；考虑到自营品牌建设及人员支出增长，下调 2023和2024财年经调整纯利预测15%和20%，各至10.2和12.1亿元人民币。该行维持东方甄选「跑赢行业」评级，考虑到行业估值中枢下行，下调目标价44%至40元。