中金发表报告指，随著首季线下活动恢复，预计百度-SW(09888.HK)今年首季总体收入按年增长5.1%至298.6亿元人民币；其中，百度核心收入按年增长3.1%至220.4亿元人民币，低于市场一致预期2.7%，主要因为云计算业务收入不达预期。同时预计首季非通用准则净利润为42.9亿元，其中百度核心非通用准则净利润为34.5亿元。 报告指，百度于3月陆续发布知识增强大语言模型「文心一言」和企业级大模型服务平台「文心千帆」，获得了C端用户和企业客户的认可。虽然短期内大模型对于公司收入贡献较小，但公司看好大模型潜在的商业机遇，包括对公司品牌效应的提升，以及未来潜在的与搜索引擎结合、对云计算的拉动等。公司预计或将在文心大模型上进行一定投入，由此对于整体利润率的影响会在次季开始显现。 中金基本维持对百度H股的盈利预测、评级，维持H股目标价167.1港元，评级「跑赢行业」。