汇丰环球研究发表报告指，阿里巴巴-SW(09988.HK)3月下半个月GMV录得强劲增长，部分是受惠于低基数，但考虑到消费市场复苏可能需要更长时间才出现更明显改善，同时预期直销零售及云计算业务未来增长将较保守，因此将2024年核心业务客户管理收入(CMR)预测下调，并将2024至2025年收入预测削减约3%。 阿里早前公布业务重组为六大板块，该行认为重组工作会产生积极影响，有助维持业务盈利能力，因此维持2024至2025年盈利预测不变，计及人民币升值预测的因素，该行将阿里巴巴目标价从135元上调至139元，维持「买入」评级。 市场推测阿里最有可能首先分拆的将是物流业务菜鸟网络，料最快今年底在港进行首次公开发售，集团亦承认菜鸟目前股权结构符合条件，因此看起来是准备最有资格分拆的业务之一。在国际商业复苏和消费物流的新兴贡献的推动下，该行预测菜鸟2024年收入将增长22%，利润率则预期保持在-1%至0%的范围内。 汇丰研究又预测，阿里巴巴截至今年3月底止第四季收入将按年增长2%，经调整EBITDA料增长41%，经调整EBITDA利润率料达11%。(gc/w) ~