评级机构惠誉称，随著零售销售额走强推高入住率和租金水平，中国的消费复苏将令零售物业持有者及运营商受益。投资性物业的运营商将成为主要受益者，而大部分房企的投资性零售物业敞口较低。 惠誉预期，随著投资性零售物业板块走强推升入住率及来自新租户的租金，这类物业敞口较高的物业公司的租金收入将增加。此外，许多购物中心还会获得基于销售额的租金收入作为佣金。中国最大的购物中心持有者和运营商万达商管料将从中受益最大，因其物业组合几乎全部由购物中心组成。 尽管中国房企的投资性零售物业敞口有限，但住宅项目内零售物业的销售应也能加快，这将小幅提高房企的现金头寸。大部分内地房企将投资性物业作为副业运营，而香港房企则采用「开发-持有」综合运营模式，故其投资性物业敞口较高。 惠誉授评的物业公司大部分位于长江流域和沿海地区的高线城市，这些地区疫情三年期间零售销售额仍保持韧性。但是，万达商管因业务足迹遍布全国各地，截至2021年末其在二线及以上城市的投资性零售物业面积敞口相对较低(51%)。 疫情结束后中国重新开放经济以来城市交通量迅速反弹，这表明中国消费者已经恢复实体店购物。2023年前两个月，全国线下商品零售额和餐饮销售额分别按年增长2.1%和9.2%，扭转2022年12月分别按年缩减6.1%和14.1%。惠誉预期，随著消费意愿恢复，未来几个月内上述销售额将加速复苏。