《大行报告》美银证券下调太保(02601.HK)目标价至26元 评级「买入」
美银证券发表报告指,中国太保(02601.HK)去年度净利润按年下降8%至246亿元人民币,表现好过预期。与同行相比太保全年新业务价值(VNB)水平相若,按年下降31%,VNB于去年第四季按年上升30%,出现单季反弹,但考虑到第四季通常是保险公司最低及最不稳定的季度,该行相信可能需要看到今年首季表现,才能确认复苏趋势。
该行指,中国太保期内净利润在投资收益推动下好过预期,按年下降16%,对比同业大多数下降超过30%,太保更将派息比率由35%提高至40%。基于去年年投资收益基数较高的影响,该行将太保今明两年盈利预测下调3%至9%,该行将太保H股目标价由27.7元下调至26元,重申「买入」评级,预计VNB利润率今年将保持在约11.4%的低位,综合比率则将升至98.5%。(gc/w)
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