美聯儲加息週期跨越一週年之際，“銀行危機”是否會導致政策轉向？

來源：Wind

香港萬得通訊社報道，美聯儲的加息之路已經整整走了一年，在某些方面，它離最初起航時的目標似乎有些偏離。科技股領漲也顯示市場希望這場危機可能促使美聯儲在下週的會議上改變其貨幣政策前景。

就在一年前，也就是2022年3月16日，聯邦公開市場委員會實施了8次加息中的第一次。其目標是：遏制頑固的通脹浪潮，美聯儲官員在大半年的時間里都認爲這是“暫時的”。

自那以後的一年里，以消費者價格指數(cpi)衡量的通貨膨脹率有所下降，從當時的8.5%降至現在的6%，而且有下降趨勢。儘管這是一種進步，但仍遠未達到美聯儲2%的目標。

隨着政策制定者繼續努力應對持續高企的生活成本和令人震驚的銀行業危機，這引發了人們對未來的疑問，以及未來的影響。

“美聯儲將承認，他們起步晚了，通脹比他們預期的更持久。所以他們可能應該更早收緊，”PNC金融服務集團首席經濟學家格斯•福徹表示。“話雖如此，考慮到美聯儲如此積極地收緊政策，美國經濟仍然非常好。”

關於經濟增長，這是有爭議的。雖然2022年對美國經濟來說是平淡無奇的一年，但2023年至少在就業市場強勁的基礎上開始了。但最近幾天的情況表明，除了通脹，美聯儲還有另一個問題要處理：所有這些貨幣政策收緊，包括加息4.5個百分點，以及量化緊縮資產負債表縮減都與目前正在銀行業蔓延的嚴重混亂有關，尤其是對小型金融機構的打擊。

除非危機的蔓延很快得到遏制，否則銀行業問題可能會給抗擊通脹的努力蒙上陰影。

布萊克利諮詢集團首席投資官彼得•布克瓦(Peter Boockvar)表示，有關去年政策舉措後果的“章節現在纔剛剛開始撰寫”。“當你不僅在長期處於零利率水平後加息，當下加息的速度會將帶來很多附帶損害。”

利率上升打擊了持有美國國債、抵押貸款支持證券和市政債券等其他安全產品的銀行。

由於利率上升，美聯儲的加息削減了這些固定收益資產的市場價值。以硅谷銀行(Silicon Valley Bank)爲例，它被迫以鉅額虧損出售了數十億美元的股份，導致了一場如今已蔓延至其他地方的信心危機。

這使得美聯儲和主席傑羅姆•鮑威爾(Jerome Powell)必須在六天內做出關鍵決定，屆時負責制定利率的聯邦公開市場委員會將發佈會後聲明。美聯儲是會堅持其經常聲明的意圖，繼續加息，直到通脹率降至可接受的水平，還是會後退一步，評估當前的金融狀況，然後再採取行動。

最近幾天，市場對美聯儲舉措的預期出現劇烈波動。芝加哥商品交易所集團(CME Group)的數據顯示，截至發稿，交易員又回到了加息0.25個百分點的預期，認爲美聯儲加息將聯邦基金利率上調至4.75%-5%區間的可能性爲79.7%。

根據美聯儲的數據，自加息開始以來，儲戶已經從銀行取出了4,640億美元。隨着社區銀行的穩健性受到質疑，下降可能會加速。