《大行报告》花旗升新东方在线(01797.HK)评级至「中性」 目标价上调至51.3元
花旗发表报告,将新东方在线(01797.HK)投资评级由「沽售」升至「中性」,目标价由3元大升至51.3元,指对其估值方法由原先综合方式转为按现金流折现率计,反映旗下东方甄选商品交易趋升素。
花旗认为,新东方在线的商业转型已步入正轨,并相信「双减」的负面影响正逐步消除,传统的教育业务将在2023财年后有稳定增长。
不过该行指,在目前估值下,新东方在线相当预测2023至2024年综合市率34倍,认为其风险回报不吸引。根据其保守的商品成交额估计,该股在2024和2025财年盈利按年增长为17至19%(high teens)。如果新东方在线股价回落,估值水平若降至相当于未来12个月预测市盈率25倍,即与内地直播电商同行持平,或其商品成交额增长好过预期,该行对新东方在线的看法将会变得更积极。
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