瑞银发表报告指，将内地体品首选股由李宁(02331.HK)转为安踏(02020.HK)，因后者最受惠中国重新开放。在众多国内品牌当中，Fila及安踏来自直接面向消费者(DTC)业务的收入占比最高，而且去年受疫情影响最大。加上，在2021年及2022年分别赞助东京奥运及北京冬奥会盛事后，集团今年推广及宣传开支比例有所改善。该行预料安踏在2022年至24年每股盈利年均复合增长率为28%，李宁(02331.HK)及特步(01368.HK)则录得每股盈利增长放缓，因此将安踏目标价由111元上调至135元，维持评级「买入」。 该行表示，鉴于李宁拥有最健康的库存销售水平，相信其可以更快地回应终端需求的复苏，并认为在升级过程中，公司的稳健渠道改善机会，获品牌提升及消费忠诚度的支持，并将其目标价由79元上调至90元，维持评级「买入」。另外，该行亦看好滔搏(06110.HK)及特步，给予「买入」评级。 该行指，相比2020年首九个月的库存备货问题，认为目前体育品牌行业的情况已没有如此严峻，尤其对主要国际及内地品牌，并预料在销售强劲复苏的情况下，库存水平有望今年次季恢复正常。(ca/k) ~