来源：EBoversea作者：光大海外&互联网

事件：截至23年1月末，ChatGPT月活破亿，引发海内外公司AI军备竞赛和商业化探索。密切关注中国类ChatGPT应用研发进展和应用场景落地进程。

ChatGPT拓展应用和功能想象空间，AI商业模式有望由ToB向ToC延伸。ChatGPT有望帮助AI迎来突破，体现在：

1）ChatGPT出圈，将文本、图像和视频生成等强大AIGC能力带入大众视野，诞生出AI版搜索引擎、生产工具、营销助手、社交工具等众创新应用；

2）AIGC商业化探索进展较快，ToB企业整合AIGC增强服务能力外，也可形成ToC应用向用户输出标准化产品，降本增效并丰富内容优势有望促进公司业绩表现，推动AI盈利模式可持续。

海外：微软推出AI版Bing，谷歌快速应对，英伟达有望享受算力红利。2月8日，微软将对话式问答整合到Bing浏览器，并配备生成邮件等生产力工具。面临行业地位和商业模式的挑战，谷歌迅速宣布对话式AI项目Bard，海外巨头AI技术竞争加剧。微软和谷歌全栈布局“算力+算法+数据”，均在AI行业优势明显，持续关注后续产品和技术迭代。

1）$微软(MSFT.US)$：合作的ChatGPT在文本生成上表现优异，具备关注度和用户积累的先发优势，对谷歌搜索业务发起挑战；

2）$谷歌-C(GOOG.US)$：底层大模型积累深厚，自研BERT在文本理解具备优势，叠加强大数据资源，实时信息输出能力优于ChatGPT；

3）$英伟达(NVDA.US)$或成为AI竞赛关键，AI应用拓展有望提振GPU等计算芯片需求，享受AI行业增长红利。

国内：厂商齐发力AIGC，期待百度“文心一言”和商汤AIGC大模型表现。$百度集团-SW(09888.HK)$、$阿里巴巴(BABA.US)$、$商汤-W(00020.HK)$、$科大讯飞(002230.SZ)$、$三六零(601360.SH)$和$网易-S(09999.HK)$等积极开展类ChatGPT技术投入，百度和商汤技术实力突出。一方面，重视AI前瞻布局，百度2017年宣布“All in AI”，商汤AIGC领域商业化落地实战经验丰富，国内AI技术实力领先。另一方面，全栈布局AI，技术底层坚实：

1）大模型技术完善，百度深度学习框架飞桨平台和文心大模型两手抓，商汤自研AIGC超大模型；

2）得益于百度搜索、小度和自动驾驶等，百度在数据资源、数据标注处理等领先；商汤实施众多AI项目，积累行业数据；

3）算力方面，百度自研昆仑芯片，商汤自建AIDC算力集群。重点期待三月百度“文心一言”或再引发AIGC关注。

商业落地多样化赋能现有产业，AIGC有望形成较长期的主题投资。国内厂商注重AIGC与现有产品的整合，其中阿里巴巴结合钉钉办公，科大讯飞结合AI学习机。百度“文心一言”并入搜索、小度等自有业务外，积极赋能生态合作伙伴，帮助30余家媒体丰富内容和降本增效，助力互联网和软件信息厂商促进实体经济数字化进程。AIGC作为辅助工具可实现用户和企业实际效用提升，驱动科技公司长期投入，看好后期新品和技术迭代带来持续性投资机遇。

投资建议：ChatGPT火热促使AI相关公司市场关注度升高，AIGC商业化应用范围广、落地可行性较高，维持互联网传媒行业“买入”评级。重点推荐：

1）看好游戏板块，偏娱乐性的游戏内容对AIGC潜在的可靠性风险容忍度高，同时对其创造性、互动性认可度高，AIGC应用推广进度有超预期可能，估值具备性价比，推荐$腾讯控股(00700.HK)$、$网易-S(09999.HK)$、$三七互娱(002555.SZ)$；

2）互联网大厂AI积累深厚，有望助力降本增效强化自身领域优势，销售技术优势产品至B端客户，平台经济23年政策监管有望向暖，推荐腾讯控股、$百度集团-SW(09888.HK)$，关注$阿里巴巴-SW(09988.HK)$。

建议关注AIGC受益产业链：

1）AI平台型公司：高度相关，关注$商汤-W(00020.HK)$；

2）文本内容生成：辅助文字创作，关注$阅文集团(00772.HK)$、$掌阅科技(603533.SH)$、$中文在线(300364.SZ)$；

3）音频内容生成：文本转语音、AI作曲，关注$昆仑万维(300418.SZ)$；

4）图片内容生成：AI绘画破圈，数字藏品具备潜能，关注$视觉中国(000681.SZ)$、$蓝色光标(300058.SZ)$；

5）视频内容生成：降低创作门槛，利好内容质和量，关注$快手-W(01024.HK)$、$爱奇艺(IQ.US)$。

风险提示：AI技术研发和产品迭代不及预期风险；AI行业竞争加剧风险；商业化进展不及预期风险；国内外政策风险。