施罗德投资表示，黄金股的整体营运环境有望在今年持续好转。去年石油、钢铁及劳工成本上升，加上金价下跌，以致黄金生产商的利润率受压。因此，黄金生产商股票的表现较金价逊色。 施罗德投资认为，黄金生产商的利润率有望於今年因金价走强而再度向上。成本方面，部份领域已见大幅回落。在劳工等「更具粘性」的领域，预计自新冠疫情以来持续强劲上升的成本将有所放缓，特别是在北美洲及澳洲。其次，黄金生产商股票估值按长远计仍处於较低水平，且投资者的持仓量仍然在低位徘徊。 施罗德投资指，投资者目前对黄金的持仓权重接近零。与此同时，黄金股对比历来在标准普尔或多伦多证券交易所综合指数中的权重仍然偏低。加拿大矿产资源丰富，有许多上市的黄金生产商，因此该指数的黄金股权重所反映的黄金股投资意欲具参考价值。 整体黄金行业估值仍较2009年至2012年期间所达到的水平低约三分之一，意味着目前从股票估值上并未有任何因素支持金价可持续於高位运行。