2月9日，上海阿莱德实业股份有限公司（以下简称“阿莱德”）在创业板上市，保荐人为兴业证券，发行价格24.8元/股，发行市盈率为35.44倍。截止到发稿时间，其大涨超44%，最新市值约36亿元。

阿莱德是一家高分子材料通信设备零部件供应商。根据招股书，本次发行前，公司实际控制人张耀华直接和间接合计持有公司38%的股份，与其一致行动人合计持有公司73.60%的表决权，并在本次发行完成后仍为公司的实际控制人。

本次IPO所募集的资金主要用于5G通信设备零部件生产线建设项目、5G基站设备用相关材料及器件研发项目、补充流动资金。

募资使用情况，图片来源：招股书

报吿期内，阿莱德实现营收约2.7亿元、3.07亿元、3.72亿元、1.74亿元 ，净利润分别为5135.3万元、6936.72万元、7011.6万元、2755.2万元。

公司预计2022年度的营业收入为3.85亿元至4.05亿元，同比增长3.44%至8.81%；预计净利润为7100万元至7500万元，同比增长1.26%至6.97%。

基本面情况，图片来源：招股书

按照功能划分，公司主要产品包括射频与透波防护器件、EMI及IP防护器件和电子导热散热器件。报吿期内，公司的射频与透波防护器件产品占主营业务收入的比例较高，但占比呈下滑趋势。

公司主营业务收入情况，招股书

报吿期内，阿莱德的主营业务毛利率分别为41.40%、45.47%、40.15%和37.06%，总体上呈现一定的下降趋势。

报吿期各期，公司直接材料成本占主营业务成本的比例均超70%，从2020下半年开始，受疫情、全球货币政策等影响，公司采购的部分主要原材料价格持续上涨，一定程度上影响公司的盈利。

由于公司下游通信设备市场的绝大部分份额由华为、爱立信、诺基亚、中兴和三星占据，因此公司天然面对客户集中度较高的情况。按终端口径计算，报吿期内，公司80%左右的主营业务收入来自于爱立信和诺基亚，客户集中度较高，其中来自爱立信的主营业务收入占比在48%以上，业绩较为依赖爱立信。

近年来，由于消费者需求的升级，无线网络数据流量迅速上升。为保障网络通信质量，通信运营商投入不断增加，在行业竞争日趋激烈的背景下，其收入变化不大而成本压力较大。为了降低成本，相关主设备厂商则进一步向上游转移成本压力，比如公司主要客户爱立信、诺基亚均会在与公司的定期谈判中要求公司逐年降低老产品的价格。如果下游客户进一步压价，可能会影响公司的毛利率和经营业绩。