花旗发表研究报告指，预计内房股去年盈利处五年低点，行业核心利润按年跌57%，其中超过17间发盈警，数间录得亏损，这是由于资产减值、平均售价折扣加剧利润压缩、利润也将受到非核心资产注销和外汇损失所影响、销售下降致收入按年跌10%及未入账销售减少。该行预计，行业负债率可能升至74%，而2021年同期则为65%，尽管公司的投资较低，债务基本稳定，而每股盈利和较低派息比率会阻碍到股息收益率。 该行料绿城中国(03900.HK)、越秀地产(00123.HK)、华润置业(01109.HK)将「跑赢大市」；万科(000002.SZ)和龙湖(00960.HK)表现持平；而中国海外(00688.HK)、中海宏洋(00081.HK)、中国金茂(00817.HK)的业绩较弱；预计碧桂园(02007.HK)、融创中国(01918.HK)、富力(02777.HK)、旭辉(00884.HK)、时代中国(01233.HK)、龙光(03380.HK)、禹州集团(01628.HK)、远洋(03377.HK)将会因均价削减、资产注销、或交付问题而引致亏损。 在11月及12月政策驱动的股价反弹之后，该行预计，行业于2月会因盈利下调和盈利预警而温和回落，然后在3月或4月出现由销售带动的反弹，并在下半年由平均售价推动而反弹，这意味著即将推出的信贷和需求支持政策组合可能会提振销售，可能会在今年2至4月转为按年正增长，并出现早期复苏信号。本月该行更倾向先选择防守性高、具温和扩张、拥有充足的土地储备的公司，首选股华润置业、保利置业A股(600048.SH)、越秀地产和新城控股(01030.HK)。