富瑞发表报告指，内地寿险股由10月谷底回升40至80%。该行相信，通过更好的投资收益表现，内涵价值(EV)加速和内涵价值回报率仍有上升空间，幅度料介乎低至中双位数(约10%至16%)。不过，今年第四季和明年首季的承保环境可能仍然具有挑战性。以股份而言，估值重评中较容易的阶段已完结。该行上调多家寿险股目标价，详见另表。 该行亚太区保险股首选友邦(01299.HK)及保诚(02378.HK)，因为不仅能受惠于宏观经济见底反弹，亦能受惠于于内地重新开放边境，并偏好它们在印度和马来西亚业务的增长前景。 该行在内地保险板块中偏好中国平安(02318.HK)，因为鉴于政策支持下，房地产行业的风险减退。房地产投资现时只占保险资金投资组合的4.8%，其中70%是按成本入账的实物资产，减值风险很低。未来投资者可能会重新关注平安擅长的基本面，如承保盈利能力等。 不过，报告称，人保集团(01339.HK)在额外亏损拨备拖累下，盈利或有下行压力，评级降至「持有」。