大和发表研究报告指，虽然万国数据-SW(09698.HK)第三季营收及盈利增长基本符合预期，但由於项目交付和客户迁移可能会延迟，相应地将2023至2024年EBITDA 预测下调1%至6%。 大和指，虽然公司11月至今股价反弹40%，风险回报水平吸引力下降，但预计需求复苏较预期早发生，或价格竞争格局改善，将进一步改善市场对该股的情绪。 云企业客户需求复苏时间表未明，考虑到需求疲软及近期出现客户流失，该行预计万国数据发展步伐将变得更加保守，今年第四季规划新增服务面积只有约5,500平方米。计及增量电力成本後，该行预计2022年EBITDA将按年增长14%。 因今年第四季至明年上半年部分新增产能已推迟至2023至2024年。由於项目定价压力不断增加，预计明年的月度服务收入将按年下跌4%及收入按年增长7%，维持「持有」评级，目标价则由24元下调至13.6元。