11月11日早间，全球知名指数公司MSCI宣布了半年度审核变更结果。

MSCI指数是全球影响力最大的指数系列，旗下编制的指数包括：股权、固定资产、对冲基金、股票市场。目前全球超过10万亿美元的资产、以MSCI指数为基准，对标的ETF基金已超1000只。

在MSCI的系列指数中，涉及A股的包括MSCI中国A股指数、MSCI中国A股在岸指数以及MSCI中国全股票指数。 在三个MSCI指数中，最值得关注的便是MSCI中国A股指数。

在本次调整中，MSCI中国A股指数新纳入36只中国股票，剔除34只。在新纳入的中国股票名单中，其中28只为A股标的，8只为港股标的，市值最大的前两只股票是港股的中国中免(01880.HK)、周大福(01929.HK)。 截止发稿，中国中免市值3612亿元人民币，周大福市值1598亿港元。

除了上述两只港股，建发国际集团(01908.HK)、华润医药(03320.HK)、大唐发电(00991.HK)、海昌海洋公园(02255.HK)、新东方在线(01797.HK)、上海复旦(01385.HK)亦被调入MSCI中国A股指数。

从调入股票所属行业来看，本次调整中包括三只银行股，苏州银行、杭州银行、沪农商行。还包括多只能源类个股，如大唐发电、鹏辉能源、固德威、上海电力等。此外，中国中免、吉祥航空、海昌海洋公园等文旅板块个股也有涉及。

除新纳入股票之外，MSCI中国A股指数本次剔除了34只中国股票，其中包括19只A股标的。遭到剔除的股票有雅生活服务、阿里影业、顺鑫农业等。

除MSCI中国指数以外，MSCI中国A股在岸指数的成分股名单也有所调整，其中增加成分股69只，其中市值最大的三只个股为时代电气、大唐发电、复旦微电；剔除7只标的，包括易华录、上峰水泥、彩虹股份、荣盛发展、三钢闽光、金达威、森马服饰。

除MSCI中国A股指数以外，MSCI中国全股票指数以及MSCI中国A股在岸指数的成分股名单虽然也有所调整，但由于跟踪上述两只指数的海外资金相对较少，调整或不会带来显著的资金进出。

MSCI编制的指数相当于为大型机构选股，股票一旦“入摩”，就可能被全球机构买入，对资本市场具有重要意义。目前市场上共有17只ETF跟踪MSCI指数，其中MSCI中国A股指数共有10只挂钩ETF产品。

MSCI指数的调整，原则上按照流动性、公司市值、行业代表性等要素选股，其中流动性是MSCI最关注的指标。 通常，MSCI选择的都是业绩和表现不错的股票，而剔除其成分股票是由于四大原因：业绩不达标、负债比例过高、市场流通性差、触碰到外资持股的最高上限。 

那么指数调整过后又有何具体影响呢？

对于被新纳入的公司而言，一方面说明其公司市值和各项经营指标获得了MSCI的肯定，一定程度上会引起投资者关注。另一方面，一些跟踪MSCI的指数基金，会对应买入新加入指数的公司。这就给入选公司带来增量资金，属于短期利好，长期还是要看公司业绩。

随着上述多个重要指数的成分股发生变动，相关的指数基金也将随之调仓，新纳入的企业将得到更多的资金配置；而被剔除的企业将会被相关指数基金被动卖出。 不过，股价的实际变动却未必与权重调整方向一致，此前也不乏新纳入或权重增加个股在调整实施日股价下跌的情形。

本次MSCI指数调整将于11月30日收盘后正式生效。因此，被MSCI中国指数新纳入个股，或将在当天尾盘迎来海外被动指数资金卡点买入。