摩根士丹利发表研究报告指，旭辉(00884.HK)的境外债务重组将导致其房地产销售、项目交付和在岸融资的严重中断，令其盈利增长低于同行。 该行指，基于楼市情绪低迷，债务重组消息或将加剧对其交付失败的忧虑，从而进一步削弱集团下季度的房地产销售。集团10月的销售额按月下降10%，因为该公司自9月下旬以来出现负面消息。该行将其今明两年的合同销售预测分别下调20%和22%，分别至1,300亿元人民币和1,410亿元人民币。该行预计，集团的现金余额将在今年底降至约240亿元人民币，其中约70%因地方政府更严格的要求而锁定在托管账户中，现金余额较该行早前的预测少36%，此外，随著离岸债务重组，相信其在岸融资上或会更加困难，并且需要承担更高的利息成本。 基于平均售价疲弱和潜在的资产减值损失，该行将集团2022至24年的收入预测下调3至5%，并将毛利率预测进一步下调至约18%。在更高的利息支出下，该行将其核心盈利预测分别下调13%、5%、及3%，至50亿元人民币、59亿元人民币和62亿元人民币。此外，由于现金流紧张，预计未来几年不会有任何股息。其目标价由0.8元下调至0.69元，评级为「与大市同步」。