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《大行报告》瑞银料蒙牛(02319.HK)盈利增长加速推动估值重评
瑞银发表研究报告,预计若中国疫情影响较温和,内地乳业需求增长将加速,以及供应增长有限下行业竞争缓解,相信蒙牛(02319.HK)和伊利(600887.SH)营业利润率将显著提升,于后疫情时代盈利复苏将推动行业估值重估,维持对蒙牛及伊利的「买入」评级。 该行指出,消费者对增加蛋白质摄入来增强免疫力的意识不断提高,预期乳制品消费量将在后疫情时代增加,同时随著社会流动状况改善,送礼的需求也可能会恢复,将推动优质超高温(UHT)产品销量加速增长。 瑞银又指,疫情增量需求可能导致UHT牛奶供应不足,令减价促销活动减少,推动乳制品公司毛利率提升及营销费用比率下降,预计蒙牛和伊利的估值水平将从目前的低位回升到20至25倍的历史平均水平。
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