11月9日，欣灵电气股份有限公司（以下简称“欣灵电气”）登陆创业板，保荐人为国泰君安证券，本次发行价格25.88元/股，发行市盈率37.86倍，略高于32.64倍的行业市盈率。截至发稿时间，最新市值超35亿元。

欣灵电气主要从事低压电器产品的研发、生产和销售，公司拥有包括继电器、配电控制、电气传动与控制、仪器仪表、传感器、开关共六大类产品体系，产品主要用于工业控制，应用领域为机械制造、地产、家电、消防、电力、通信等行业。

本次IPO拟募资主要用于工业自动化控制电气元件智能制造工厂建设项目、电磁继电器、微动开关生产线建设项目、智能型配电电器生产线建设项目。

募集资金投资项目，招股书

报吿期内，欣灵电气营业收入分别约3.76亿元、4.45亿元、5.21亿元、2.6亿元，对应的归母净利润分别为4850.84万元、8351.64万元、8214.87万元、3418.45万元，存在一定波动。其中，2021年增收不增利。

主要财务数据和财务指标，招股书

欣灵电气预2022年1-9月的营业收入为3.7亿元至4.5亿元，与上年同期相比变动为-2.54%至18.53%；预计归母净利润为4700万元至6600万元，与上年同期相比变动为-19.14%至13.55%。公司预计2022年1-9月的净利润与营业收入变动幅度存在差异，主要系近年来公司主要原材料铜、银点、电子元器件等采购价格上涨较快，公司产品的销售毛利率下降所致。

事实上，欣灵电气直接材料占产品总成本比重较大，报吿期内占比均超6成，原材料价格波动对主营业务毛利率的影响较大。

报吿期内，公司主营业务的毛利率分别为31.91%、35.28%、30.05%和27.21%，存在波动。2021年及2022 年上半年，由于主要原料采购成本与人工成本上涨，主营业务毛利率有所下降。

随着公司经营规模的扩大，欣灵电气的应收账款规模不断增加。报吿期各期末，公司应收账款账面价值分别为1.09亿元、1.32亿元、1.36亿元、1.85亿元，呈逐年上升趋势。如果公司应收账款管理不当，可能存在坏账风险。

报吿期各期末，公司存货账面价值分别为0.94亿元、1.04亿元、1.62亿元、1.23亿元，整体呈上升趋势。欣灵电气的存货主要为原材料和库存商品，未来，如果市场环境发生变化，竞争加剧导致产品滞销或产品价格下降，可能会导致存货跌价损失增加，从而影响公司业绩。