富瑞发表研究报告指，上周与新加坡投资者会面，知悉投资者关注本港的对冲交易和何时复常通关，如他们回归香港市场将使有稳固盈利支持的公司受惠。该行对中银香港(02388.HK)、本港地产商、及中国的人寿公司更感兴趣。 该行表示，在香港的银行中，中银香港(02388.HK)强劲的业绩受到新加坡投资者的关注，由于宏观风险和中国信贷问题，很多投资者此前对香港或内地金融持怀疑态度。部分投资者认为，鉴于新加坡银行的盈利似乎见顶，且市盈率明显更高，因此或会投资中银香港，但亦有投资者继续看好受内地信贷影响较小的新加坡银行。该行首选中银香港，维持「买入」评级及目标价35元，另将恒生(00011.HK)及东亚(00023.HK)目标价分别下调4%及8%，至125元及11元。 在地产股方面，该行指出，一些投资者认为，近期九龙仓置业(01997.HK)的股价回调为他们提供了一个更合理的切入点，不过，长远来看，低股息收益率可能会限制上行空间，即使本港重新通关，基本面仍需要时间来恢复。该行指，领展房托(00823.HK)最近的降级主要是反映更高的利率，在通关后，盈利上升空间相对较少。领展过去的表现优于SG REIT(新加坡REITs房地产信托基金)，因为增长是由有机租金恢复推动的，而SG REIT更注重资产增长，现在领展也变得更加以资产为导向，吸引力可能会减弱。 该行亦提到，恒隆(00101.HK)近期的疲弱令许多投资者感到意外，相信是由于潜在的政策逆风、宏观不确定因素及重新开放的期望，令市场对内地奢侈品需求有所忧虑。该股目前的股息收益率为7%，仅略高于以香港为重点的地产商。 在发展商方面，新加坡的大部分投资者更看好新地(00016.HK)，而太古地产(01972.HK)持续以每股派息以中单位数增长，亦可能带来积极作用；另外，由于高负债比率和100%以上的派息率，部分投资者质疑新世界发展(00017.HK)的股息可持续性。该行认为，集团会首先通过放缓土地收购和加速出售来保留现金，但不能排除其未来适量削减股息的可能性。