中金发表策略报告，年初以来，虽然港股出现较大波动，但南向资金一直保持整体流入态势。在外部金融条件持续收紧、地缘局势更为错综复杂的背景下，南下资金持续稳步流入。三季度南向资金流入939亿人民币，年初至今流入规模达到2,672亿人民币。 该行指，进入10月以来南向资金保持每日净流入趋势，且流入规模呈现逆势加速的势态。第三季度主要买入传媒娱乐、医疗保健、电讯业、汽车与房地产，新经济龙头例如腾讯(00700.HK)、药明生物(02269.HK)、理想汽车(02015.HK)等获持续受到青睐。 与此同时，中金观察到7月以来海外主动型基金流出有所加速，可能是近期港股持续波动背后的主要因素(《港股流动性与持股情况分析》)。往前看，该行认为，港股当前资金面情况反映的是市场面临的「三重压力」，即美联储紧缩影响流动性，国内增长影响盈利预期，以及地缘局势影响风险偏好。短期来看，美联储在高通胀压力下或将维持鹰派立场，意味著短期内全球资金避险情绪或将持续，而当前外资主动型机构大幅低配港股情况缓解或需要在后两者上找到转机。 中金表示所幸的是，港股市场已经具备几项优势，这意味著海外中资股可能展现出更强韧性。如果内外部环境有所改善，港股市场未来反弹力度有望更大。向前看，该行认为港股短期可能维持震荡格局，但或处于底部区域。配置思路上，短期以高股息作为贬值和风险的对冲，而优质成长、特别是可能受益于未来内需和政策放松修复的消费成长可以择机吸纳、等待时机。