10月31日，隆扬电子（昆山）股份有限公司（以下简称：隆扬电子）于创业板上市，其发行定价22.50元/股，对应33.63倍市盈率，在可比上市公司中高于达瑞电子，与世华科技市盈率较为接近。

（可比上市公司的市盈率水平，Wind 资讯，数据截至2022年10月11日（T-3日））

上市首日，N隆扬（301389.SZ）大幅低开，盘中一度跌至19.91元/股，较发行价下跌超10%，最新总市值约56.8亿元。

截至发行前，隆扬国际直接持有公司92.05%的股份，为直接控股股东；鼎炫控股直接持有隆扬国际100%的股份，通过隆扬国际间接持有公司92.05%的股份，为间接控股股东；傅青炫与张东琴夫妇通过直接、间接的方式合计持有鼎炫控股71.55%的股份，为实际控制人，且二人为中国台湾籍。

（股权结构图，招股书）

隆扬电子是一家电磁屏蔽材料专业制造商，主要从事电磁屏蔽材料的研发、生产和销售，产品主要包括导电布、导电布胶带、屏蔽绝缘复合胶带、吸波材料、导电布泡棉、全方位导电海绵、SMT 导电泡棉等。同时，公司也从事部分绝缘材料的研发、生产和销售。

2019年-2021年，公司的营业收入分别为2.68亿元、4.25亿元和4.28亿元，相应的归母净利润分别为1.06亿元、1.67亿元和1.98亿元，2020年公司分红2.2亿元。

（主要财务指标，招股书）

分产品看，公司的主要收入来源为电磁屏蔽材料中的导电泡棉，其占比超过50%，而导电布及胶带、绝缘材料产品收入占比均在20%左右。

报吿期内，公司主营业务毛利率分别为57.28%、65.73%及63.25%。2020年度主营业务毛利率同比增加8.45%，2021年度主营业务毛利率同比下降2.48%，主要受各产品毛利率及其相对收入规模变化的共同影响所致。

整体来看，公司综合毛利率水平与世华科技较为接近，高于其他可比上市公司。

（公司综合毛利率与同行业公司对比情况，招股书）

报吿期内，公司最终应用于苹果公司的产品和服务收入占主营业务收入的比例分别为66.37%、72.53%及70.32%，占比较高，公司产品收入对苹果公司存在重大依赖。

近年来，3C行业特别是笔记本电脑领域，因用户渗透率趋于饱和导致产品出货速度放缓。若未来下游行业的市场需求出现下降或终端应用产品的销量不及预期，公司产品的市场需求将下滑，从而对公司经营业绩产生不利影响。

事实上，市场需求的下降已经体现在公司的业绩上。隆扬电子表示，预计2022年1-9月可实现的营业收入区间为2.9亿元至3.2亿元，同比变动-6.81%至2.83%；归母净利润预计为1.3亿元至 1.5亿元，同比变动-13.04%至0.33%。