中科美菱（835892.BJ）正式登陆北交所，其发行价格为16.00元/股，对应24.79倍市盈率。公司发行后股本为9673.0934万股，发行总市值为15.48亿元。

今日盘面，N中美菱股价维持在发行价附近波动，幅度不大。

公司主营业务以生物医疗低温存储设备的研发、生产和销售为核心，布局生命科学、智慧冷链、家庭健康三大业务板块，主要产品包括低温存储设备、超低温冷冻存储设备等生命科学类产品，以及智慧冷链项目、家庭健康产品。

截至2022年3月31日，中科美菱的直接控股股东为长虹美菱，其持有公司63.27%股份，间接控股股东为四川长虹、长虹集团，实际控制人为绵阳市国资委。

（股权结构图，招股说明书）

公司所处的生物医疗低温存储行业市场竞争较为激烈，以赛默飞、普和希为代表的国外品牌在全球市场占据较高份额，而海尔生物在国内占据较大份额。

根据中国医疗器械行业协会出具的说明，2020-2021年，公司主导产品——生物医疗领域低温存储专用设备，在国内品牌中的市场占有率排名前三。

2019年-2021年，公司的营业收入分别为2.23亿元、3.72亿元和4.65亿元，对应的归母净利润分别为1394.05万元、4259.17万元和6749.35万元，均呈现一定的增长。

报吿期内，公司经营活动产生的现金流量净额分别为4213.45万元、1.4亿元和7012.66万元，均高于当期利润规模，可见公司具有一定的“造血”能力。

（公司主要财务数据，招股说明书）

其中，公司享受的税收优惠金额分别为203.19万元、669.78万元和1392.07亿元，占当期利润总额的比例问13.57%、13.77%和18.21%。

公司最核心的产品为低温存储设备和超低温冷冻存储设备，占当期主营业务收入的比重分别为 91.67%、86.78%和85.25%。

报吿期内，公司主营业务毛利率分别为35.77%、32.47%和36.24%，存在一定的波动，主要受产品结构波动、成本结构变化等因素影响。

（主营业务毛利率与可比公司的对比情况，招股说明书）

经审阅，2022年1-6月公司营业收入为2.36亿元，较上年同期减少13.14%；扣非归母净利润为3850.57万元，较上年同期减少20.41%，公司期后经营业绩存在持续下滑的风险。

值得注意的是，报吿期内，公司向与长虹美菱的重叠供应商采购原材料金额分别为2251.58万元、6048.79万元和7054.91万元，占比分别为17.71%、26.55%和24.73%，公司可能存在对关联方供应商体系带来的成本优势形成依赖的风险。