美联储9月再加息0.75%，并表示将继续以先对抗通胀为首要任务，利率点阵图随之上调，使反映大市气氛的标普500指数于9月份下调超过9%。中银香港个人数字金融产品部财富顾问处资深财富顾问高耀豪表示，参考该指数过去30年的历史表现，第四季是平均表现最好的季度，而其中亦只有六年的第四季录得负回报；虽然今年首三季标普500指数均录得跌幅，但过去30年中只有一年录得连续四季负回报的情况，所以第四季投资市场存在季节性优势。 他认为，利率期货已反映美联储11月将再度以非常规的幅度加息0.75%，而12月将会加息0.5%。虽然美联储要领先于通胀曲线，但只要今年最后几个月利率不出现更大向上变化，所有低于预期的加幅或数据均会对市场气氛有利好作用，加上季节性因素，或将支持另一浪的熊市反弹。 股票方面，高耀豪指应同时部署增长与价值型板块，在利率将随通胀而改变的背景下，投资者应同时部署增长与价值型板块，在目前利率上升的背景应利好价值型板块的中线相对表现，但假如出现6至7月期间债息因加息预期见顶而回吐的情况，增长板块将有较好表现。 固定收益方面，宜采取灵活债券配置策略。目前高评级债券利率仍有上行压力，当美国十年债息已经上升至4%并且升幅已与通胀预期接轨后，相信最大的调整期已过去，由于通胀与利率仍然存在变数，故此继续维持整体应采取灵活策略配置债券的建议。 商品方面，预期黄金处于筑底阶段，而油价将于低位宽幅波动。美联储升息周期对黄金带来压力，目前美联储虽仍具空间加息，但加息幅度可能将于季内下降并更依赖数据来决定，这将使黄金价格受惠于真实利率下降而筑底反弹。相信因美联储难以减息，因此不能刺激黄金出现超级牛市。油价方面，目前已进入经济后周期，央行加快加息将会导致市场忧虑衰退而影响需求，原油价格因此面对下行压力。假若经济最后没有进入深层衰退，油价下跌反而影响了供应，加上油组及其他产油国宣布大幅减产将支持油价，供求失衡下最终仍会使油价反弹，然而在经济衰退风险下，预期油价将出现较大的波幅。 外汇方面，预期美元于季内维持偏强的方向。美国加息步伐仍然比其他地区快，使美元存在息差的优势；另一方面，欧洲及英国经济衰退的忧虑，以及日央行货币政策与美联储背驰，均使资金持续流入美元而对美元带来支持，延续今年美元微笑式走势。惟需注意，季内美国通胀仍有回软可能，当美国通胀回软将使市场对美国加息预期退减，于季内对美元带来影响。