大和发表研究报告指，预计阿里巴巴(09988.HK)的客户管理收入(CMR)与网站成交金额(GMV)之间的差距将会收窄，并关注其业务上的效率提升，该行重申集团「买入」评级，目标价由150元下调至130元，主要反映汇率变动。2023财年盈测下调7%，反映较低中国商贸利润。 大和表示，虽然9月GMV优於8月，但部分地区重新封城，导致复苏比预期慢。该行料集团2023财年第二季的CMR将按年下降2%。随着订单取消的影响逐渐减弱，CMR和GMV之间的差距或会自2023财年第二季度起收窄，并预计2023财年第二季中国商贸EBITA利润率为31%，高於2022财年第二季度的30%。 该行认为，在2023财年第三季度，清零政策有所放宽，可能会恢复消费者对非必需品的信心。该行预计2023财年第二季度的云收入将按年增长2%，预计期内云EBITA利润率为1.4%。该行认为，宏观复苏将有助於推动云收入的重新加速。