英国财相关浩霆上周五(23日)公布重大减税及纾困方案，市场忧虑英政府大量举债，今早(26日)在亚洲交易时段，英镑兑美元曾跌见1.0386创历史低，现跌约2.7%，报1.0564。汇丰控股(00005.HK)今早股价受压，盘中曾低见42.4元一度下挫7.2%，最新报42.8元跌6.3%，渣打(02888.HK)盘中低见48.2元一度跌8.2%，最新报48.8元挫近7.1%。 据瑞银上周发表报告表示，英国迎来更高的通胀、更多刺激措施，估计更高的利率及更低的减值，英国利率曲线意味著英国央行最终利率为4.6%(7月底为2.7%)，就英国冻结家庭能源开支上限为每年2,500英镑，料对零售信贷风险有实质性帮助，但对英国政府所颁令400亿英镑纾困计划则难以令人衡量。总体而言，假设英国利率为3%，认为英国银行的自由现金流(FCF)具有吸引力，指渣打(02888.HK)属该行在英国银行股中国际性银行的首选。 但该行亦指，不要低估英国经济前景困难，更大的财政干预不能完全将消费与能源成本隔离开来，特别是对商业和企业账簿而言，更高的利率意味著随著固定利率抵押贷款的重置而增加偿债成本，而食品通胀增加了累积压力。商业中的需求破坏和定价权难以扩大，料英国雇主的日子将更加艰难。 瑞银认为，疲软的英镑对汇丰控股(00005.HK)不利，估计对巴克莱银行亦不利。该行指汇控净利息收入保持稳定，但留意到被疲软的英镑汇价因素的影响所抵销。但该行维持对汇控英国上市股份「买入」评级，目标价6.8英镑。